🦅Đầu tư giá trị
Mua tài sản dưới giá trị nắm giữ tới khi được giá mới bán.
Đôi lời:
Thị trường Việt Nam còn non trẻ, nđt cá nhân còn nhiều và tháp dân số trẻ nên đầu tư giá trị vẫn chưa đủ thời gian để chứng minh.
Thực tế cho thấy đầu tư vào chứng chỉ quỹ về dài hạn tại Việt Nam là tốt hơn; tất nhiên bạn dễ dàng chọn được 30% danh mục trong list quỹ để đầu tư dài hạn.
Bài biết nêu lên khá nhiều ''rào cản'' để trở thành NĐT giá trị tại Việt Nam -> nếu giải quyết được thì sẽ rất tốt.
Doanh nghiệp trên sàn, ngành nghề còn hạn chế.
Tài sản tốt cần phải có đà tăng trưởng hấp dẫn và dòng tiền ủng hộ. -> Điều mà mình viết tại mục Tuyệt chiêu và Tản mạn
Trích dẫn
Charlie Munger:
''Bản chất đa số đều không phù hợp với đầu tư giá trị bởi vì:
Con người không phải là một cỗ máy.
Trong con người tồn tại những cảm xúc khó lường, khó hiểu... nhất là khi đụng chạm đến tài sản, cái tôi.
Đầu tư chứng khoán là một quá trình dễ bộc lộ ra những sai sót, khuyết điểm nhất khi bạn đối diện với sự lười biếng, tham sân si, sự đố kỵ và cả sự ngu ngốc của chính mình.
Bạn sẽ không ngừng suy nghĩ để ngộ, liên tục chiến đấu với bản thân để tim ra những điều khách quan và thực tế nhất.
Tỷ phú Jeff Bezos:
Bạn cần ngoan cố trong tầm nhìn nhưng linh hoạt trong chi tiết.
Tránh trường hợp như A7.
Thống kê
Hình bên dưới thể hiện tương quan giữa tăng trưởng lợi nhuận (EPS) và diễn biến giá cổ phiếu được thực hiện nghiên cứu tại thị trường Mỹ.
Giá cổ phiếu thông thường sẽ đi trước tăng trưởng lợi nhuận khoản từ 6 đến 9 tháng.
Thị trường chứng khoán thường đi trước !
Vì sao bạn chọn đầu tư giá trị ?
Trước khi bắt đầu, mình sẽ có 1 vài chia sẻ như sau:
Thị trường cần những người đầu tư giá trị để trở thành một nơi tích trữ tài sản bền vững.
Đầu tư giá trị cần niềm tin rất lớn vào vĩ mô, doanh nghiệp trong dài hạn.
Hạn chế vay nợ - tốt nhất là không trừ những cơ hội tuyệt vời như P/E VNINDEX <10; P/B của bank <0.5.
Học cách cắt lỗ (như Warrent Buffet). Vì nếu sai bạn phải trả giá rất lớn !
Đồng hành cùng một người bạn đáng tin cậy.
Thậm chí, Warren Buffett cũng phải cắt lỗ khá nhiều tại đáy Covid 2020.
Tất nhiên ổng vẫn là người thành công!
Nhưng nếu bạn mới bắt đầu mà sai lớn thì đầu tư dài hạn dễ trở thành gồng lỗ.
Trên phương diện tổng quan, mình có lời tư vấn sau:
1. 70% tài sản tích lũy(học cắt lỗ) để đầu tư dài hạn vào cổ phiếu.
2. 30% vào chứng chỉ quỹ - Không bán
Thật ra đầu tư giá trị cũng như bao phương pháp khác, có người thành công thì đám đông mới đi theo tìm hiểu chứ ban đầu ít người biết cũng không ai có mấy ai theo.
Chỉ khi Warren Buffett quá thành công và được báo chí, media PR thì mọi người mới thực sự đánh giá cao.
Bắt đầu
Cha đẻ của trường phái phổ biến này là Benjamin Graham, cùng David Dodd đã viết thành cuốn sách kinh điển Nhà đầu tư thông minh và Phân tích chứng khoán.
Bản chất đầu tư giá trị là tài chính hành vi.
Trong đó:
Báo cáo tài chính, chỉ số PE, PB,.. dùng để xác định được mức Biên an toàn.
Chúng dùng để đo lường nỗi sợ hãi và lòng tham của đám đông.
Đôi khi, sự bất hợp lý của trị trường tồn tại lâu hơn tài khoản của bạn -> Hãy hạn chế vay nợ nhé !
Điếu xì gà hút dở
Biên an toàn càng lớn thì Giá trị thực nhận được càng nhiều nếu công ty sớm thanh lý tài sản, hoàn thành nghĩa vụ nợ, giải thể để thành toán cho cổ đông.
Phương pháp này đánh nặng yếu tố tính toán mà khó có thể đánh giá được:
Tài sản vô hình: thương hiệu, văn hóa
Bạn lãnh đạo
Triển vọng công ty - thứ gắn với lãnh đạo cũ, mới..
Các bên liên quan: hệ sinh thái, đối tác, nhà cung cấp.
Báo cáo tài chính minh mạch thực sự hay không -> Câu chuyện TTF, JVC
Đây là điểm khá hạn chế, nhất là tại Việt Nam.
Thủ tục phức tạp nếu công ty ''có vấn đề'' như VTP, FLC,...
Đất dự án như FLC có thể bị tỉnh thu hồi lại...
Lãnh đạo mất tích...
Trong bối cảnh khủng hoảng 1929-1933, khá nhiều công ty phá sản và Benjamin Graham cũng đã phải đối mặt với sợ hãi dẫn đến việc đa dạng hóa quá mức.
Benjamin Graham thường xuyên mua trên 100 công ty - lắm tiền thế ! 😂
2 người học trò sau này là Warren Buffett và Charlie Munger đã nhận ra mặt hạn chế của phương pháp này như:
Đa dạng hóa quá mức.
Cải tiến thêm yếu tố tăng trưởng, biên an toàn và con hào kinh tế...
Charlie Munger cho rằng 2 từ Giá trị là thừa vì bản chất của đầu tư là bỏ một đồng và thu lại nhiều hơn trong tương lai.
Một công ty suy giảm hoặc sản phẩm lỗi thời thì không phải là một khoản đầu tư tốt.
Công ty phải có lợi thế cạnh tranh bền vững trong dài hạn.
Biết cách huy động vốn, PR bản thân. (Cái này mình nghĩ ra 😂)
Vì sao nó chưa phổ biến tại Việt Nam ?
Có rất nhiều lý do nhưng mình xin trích lời 2 ông như sau:
Warren Buffett: không ai muốn làm giàu chậm
Charlie Munger: nó quá đơn giản, mất thời gian chờ đợi thôi.
Đơn giản hoàn toàn khác với việc làm cho người khác hiểu một cách dễ dàng.
Chúng ta cùng xem xét một chút về thị trường.
TTCK Việt Nam được xếp vào nhóm thị trường sơ khai nến niềm tin còn rất thấp, số lượng người tham gia vẫn còn hạn chế.
Thậm chí, có nhiều người vẫn chưa biết đến nó đang tồn tại (Nếu không nhờ dịch Covid):
Chỉ biết tham gia mua đất, mua vàng.
Hoặc gửi tiết kiệm.
Thậm chí còn coi đây là một - sòng bạc cao cấp.
Smart money, đội lái hoàn toàn có thể tác động đến các yếu tố ngắn hạn như giá cổ phiếu nhưng không thể tác động đến giá trị thực của doanh nghiệp dài hạn.
Nếu bạn thực sự đầu tư (không đầu cơ) thì bạn sẽ dễ dàng đánh bại được họ và kiếm tiền chính từ những sai lệch từ giá thị trường so với giá trị thực của doanh nghiệp.
Chúng ta vẫn thích mua hàng mỗi khi món hàng chúng ta thích giảm giá 30 – 50%, giống như Black Friday.
Nhưng cổ phiếu tốt thì đôi khi giảm đến 70-80% là bình thường.
Rồi nào là giải chấp, cắt margin, lãi vay,... không biết đâu là đáy.
Hiện nay, tỷ trọng những người đầu cơ, giao dịch ngắn hạn vẫn còn áp đảo.
Thị trường Việt Nam dân số còn trẻ, 70% vẫn trong độ tuổi lao động nên việc tích lũy tài sản cổ phiếu còn nhiều hạn chế.
Media, báo đài, đội nhóm đa dạng hơn nên tâm lý bị ảnh hưởng.
Chu kỳ thị trường Việt Nam khá lớn, nhiều nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm dễ rơi vào bẫy giá trị, tích sản trên đỉnh.
Đôi khi, mình gặp nhiều nhà đầu tư chỉ mua gom cổ phiếu penny với suy nghĩ đơn giản rằng:
Kiểu gì nó cũng phải lên !
Đây lại là đầu cơ chứ không phải đầu tư nữa rồi.
Con hào kinh tế
Trong thuật ngữ đầu tư, từ “hào” chủ yếu đề cập đến lợi thế cạnh tranh.
Nói rằng một công ty có “hào rộng” là có nghĩa là nó có một lợi thế riêng so với các công ty khác trong ngành của nó.
Theo nghĩa rộng hơn, nó mô tả điều gì đó trong hoạt động kinh doanh có thể bảo vệ công ty trong dài hạn như:
Sản phẩm đột phá mới, bằng sáng chế an toàn.
Công nghệ hiện đại và nhận diện thương hiệu tốt
Tài sản cố định lớn -> đối thủ sẽ mất nhiều thời gian, chi phí hơn.
Lợi thế cạnh tranh có thể giúp các công ty bảo vệ lợi nhuận lâu dài.
Ngộ nhận
Nhà đầu tư giá trị khái quát về đầu tư tài sản.
Tài sản thật: vàng, bất động sản
Tài sản tài chính: Chứng khoán, coin,...
Tài sản dòng tiền: công việc, mô hình kinh doanh,...
Đầu tư trên nền đầu cơ
Câu chuyện condotel hay cụ thể là Cocobay
Sở hữu nhà đẹp
Có dòng tiền hàng năm 12%/ năm
Trả lãi ngân hàng 70% với lãi suất 0% trong 2 năm đầu...
Nghe rất hấp dẫn nhưng kết quả thì ai cũng biết.
Để tránh lan man thì mình đưa kết luận:
Bản chất của việc kỳ vọng tăng giá tài sản này là đầu cơ.
Việc đầu tư với nền tảng trả lãi từ đầu cơ là không bền vững:
Rủi ro mất vốn
Rủi ro trả lãi thấp
Rủi ro thanh khoản..
Tài sản và nợ
Sai lầm thường gặp về cổ đất.
Bản chất cổ đất đa phần đều là:
Lấy nợ cá nhân mua nợ doanh nghiệp.
Cả 2 phải trả nợ ngân hàng.
Ở ngoài, nhiều nđt cũng khó thì mua ''dự án Đồng Nai'', ''dự án Hưng Yên'' tương tự.
Đâu là cơ hội ?
Mình sẽ xếp theo thứ tự tăng dần dựa trên kinh nghiệm cá nhân.
Gọi là đầu tư dài hạn thì đúng hơn là đầu tư giá trị.
Chứng chỉ quỹ
Hưởng lợi từ dòng tiền khối ngoại, ETF chảy vào thị trường.
Là cách đơn giản nhất đề phân bổ đầu tư.
Các chứng chỉ quỹ tốt nhất là:
Tracking theo VN30
Tracking theo VNDiamond - nhóm full room ngoại
Cổ phiếu full room ngoại
Đa số thuộc nhóm tăng trưởng - nhóm 5 cổ phiếu siêu kiếm tiền
''Mang chuông đi đánh xứ người'' - họ sẽ phải tìm hiểu chi tiết và nhiều thông tin hơn số đông.
Đa số đều có khối ngoại trong hội đồng quản trị -> Đối tác, huy động vốn, tài trợ,... sẽ dễ hơn nhiều.
Có thương hiệu, uy tín và được lãnh đạo bởi những người tài giỏi.
Đa số thường đã bao gồm yếu tố tăng trưởng đi kèm với tài sản tốt.
Tỷ lệ nắm giữ tối đa của khối ngoại như sau:
Nếu ngành nghề chưa quy định cụ thể thì là 49% - đa số cổ phiếu.
Lĩnh vực ngân hàng tối đa 30%
=> Lượng cung cổ phiếu cũng thấp dần nên về dài hạn đà tăng giá sẽ tốt hơn.
Tất nhiên, những cổ phiếu này cũng không hoàn hảo:
Bạn phải chấp nhận mua ngay ở mức giá P/E tương đối cao
Đa số đều là cổ phiếu tăng trưởng nên nếu có suy thoái thì mức giảm cũng khá lớn -> Hình thành vùng giá trị.
Ngân hàng là ngành nghề khá an toàn tại Việt Nam; nhưng cổ phiếu ngân hàng trên sàn biến động theo chu kỳ rất lớn. -> Tránh mua đầu tư tại mức P/B>2 - 2.5.
Tài sản cố định lớn - khó hao mòn
Hay còn gọi là nhóm cổ phiếu phòng thủ - thuộc nhóm 5 cổ phiếu siêu kiếm tiền
Thép: HPG
Thủy điện, nhiệt điện.
Tỷ lệ tiền mặt nhiều, tài sản giá trị.
Cung cấp nước: BWE
Nhà máy phân bón: DPM, DCM
Ví dụ:
Bác Long có thể không còn làm cho Hòa Phát, nhưng không dễ để làm nên một Hòa Phát thứ 2.
Công ty cung cấp nước, thủy điện, nhiệt điện tương đối dễ vận hành.
Viết tới đây có lẽ mình sẽ lặp lại bài viết 5 dạng cổ phiếu siêu kiếm tiền mất rồi 😂
Tóm lại
Bài viết này:
Giúp bạn hiểu hơn về đầu tư giá trị
Tạo nên khá nhiều bức tường cản bạn đầu tư lâu dài.
Và ít nhất 5 cây cầu dẫn bạn trở thành NHÀ ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ.
Tùy theo từng thời điểm bối cảnh vĩ mô, thị trường mà chúng ta sẽ chia tỷ trọng sao cho hợp lý nhất.
Hãy luôn nhớ rằng: nếu bạn theo trường phái đầu tư giá trị nghĩa là bạn đang Mua TÀI SẢN.
Tuyệt đối không bán cho đến khi được giá.
Last updated
