Thị trường 2015
Làm thêm và lần đầu mở tài khoản chứng khoán.
Dưới đây là các sự kiện chính:
Thị trường cổ phiếu chịu nhiều tác động tiêu cực mạnh từ yếu tố bên ngoài
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận nới room đến 100%
Vốn đầu tư ngoài nhà nước vượt qua vốn nhà nước
FED tăng lãi suất sau gần 1 thập kỷ cuối năm
Kết thúc đàm phán TPP
Bối cảnh đầu năm
Tiếp nối câu chuyện năm 2014, VNINDEX bước vào năm mới với tâm lý nghi ngờ bao trùm toàn thị trường:
Cuối năm 2014, VN-Index xuất hiện phiên bùng nổ theo FTD.
Tuy nhiên, đa phần đều lo ngại với 5 lý do chính:
Tâm lý nghi ngờ chốt ''NAV cuối năm'' của các quỹ.
Nhóm dầu khí giảm mạnh theo giá dầu .
Đồng USD tăng mạnh.
Thông tư 36 làm dòng tiền trên thị trường yếu đi
Tâm lý chung lo ngoại, thiếu dòng dẫn dắt chính.
Tổng quan
Số 1: Thanh khoản thị trường
Thị trường giai đoạn thanh khoản kém.
Thanh khoản thấp thậm chí có rất nhiều phiên dưới 1.000 tỷ.
Số lượng tài khoản nhà đầu tư đạt khoảng 1,5 triệu tài khoản, tăng hơn 105.000 tài khoản (tương đương 7%) so với cuối năm 2014.
Số 2: Giá dầu Brent
Dưới đây là diễn biến giá dầu Brent và chỉ số VNIndex.
Giá dầu giai đoạn cuối năm phá đáy; tuy nhiên VNIndex thì giữ đáy rất tốt.
=> Tác động từ câu chuyện giá dầu ngày càng ít tác động tới VNINdex hơn
Số 3: Kỳ vọng kí kết TPP và các FTA
Trong đó thì có 2 hiệp định quan trọng với mức độ tự do hoá cao hơn là:
TPP: Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương
EVFTA: Hiệp định thương mại tự do Việt Nam - EU
Số 4: Vốn đầu tư ngoài nhà nước vượt qua vốn nhà nước
Hoạt động của nhóm công ty ngoài nhà nước tăng trưởng mạnh.
Samsung đầu tư mới 5 tỷ USD
Vốn đầu tư từ tư nhân tăng mạnh.
VCB tăng 45.25%, CTG tăng 37.64%, BID tăng 73.91%, ACB tăng 30.17%.
Số 5: Chứng khoán TQ tăng cực mạnh
Trung Quốc trong giai đoạn này được ví von như là ''Công xưởng của thế giới''.
Đương nhiên đây là quốc gia tiêu thụ năng lượng, dầu khí top 1 thế giới rồi.
5 nguyên nhân chính Link
Chi phí giảm: Việc giá dầu giảm mạnh kéo theo chi phí sản xuất giảm giúp tăng cường năng lực cạnh tranh của sản phẩm TQ.
Cầu tốt: Ở ví dụ năm 2014, chúng ta cũng biết tăng USD, chỉ số DXY mạnh lên do nội tại kinh tế Mỹ tốt lên.
Bơm tiền: cuối 2014, PBOC liên tục giảm lãi suất và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
Margin cao có khi lên đến 1:9 và không có biên độ giá (cp tăng 77 lần chỉ trong 4 ngày)
Người dân Trung Quốc vốn có tỷ lệ tiết kiệm cao và hiệu ứng FOMO ''nhà hàng xóm giàu lên'' hình thành nên thị trường đầu cơ kinh điển.
Số 6: Lạm phát cực thấp 0.63%
Giá cả nhiều mặt hàng giảm xuống rất sâu.
Lãi suất huy động giảm và lãi suất cho vay cũng giảm tương ứng 0.3-0.5%.
Hệ thống ngân hàng sử dụng phần lớn lợi nhuận để xử lý nợ xấu, cơ cấu lại các TCTD.
Lợi suất trái phiếu chính phủ ở mức cao
=> Lãi suất vẫn ở mức cao và các doanh nghiệp chưa có được nguồn vốn giá rẻ du lạm phát rất thấp.
Hệ thống Gs.Lab
1. Đếm phiên phân phối
Phiên Bùng nổ theo đà - FTD thì không có nghĩa là uptrend xuất hiện.
Nhưng không có Uptrend nào mà thiếu vắng FTD.
Hệ thống Gs.Lab hoạt động khá tốt với kết quả:
| Nhịp 1 | Nhịp 2 | Nhịp 3 | Nhịp 4 | |
|---|---|---|---|---|
Thời gian | 2014->16/3 | 21/5->31/7 | 25/8->07/09 | 01/10->23/11 |
Điểm mua Phục hồi | 530 | 540 | 530 | |
Điểm mua FTD | 545 | 560 | 570 | 580 |
Điểm bán MA20 | 580 | 620 | 555 | 600 |
Lợi nhuận | 7.5% | 13% | 1% | 3.5% |
Rủi ro | 0 | 0 | 0 | 0 |
Nhịp tăng số 3 quá mạnh trong 4 phiên biên độ 60 điểm ~ 11,7% nên thực tế giao dịch sẽ có khác biệt.
2. Định giá chuẩn
Lợi suất trái phiếu chỉnh phủ 1 năm đi ngang -> VNINDEX đi ngang không phá đáy 520.
3. Dòng tiền
Số lượng tài khoản mở mới và mức độ tham gia không quá nhiều.
Trong 2 tháng cuối năm 2015, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng với giá trị danh mục lên đến hàng nghìn tỷ đồng tạo áp lực lớn.
Nếu để ý bạn sẽ thấy:
Giá trị giao dịch ở vùng đỉnh gấp 2 lần vùng đáy - vùng tích lũy. Kinh nghiệm 2014
Giá trị vùng đáy bằng vùng đỉnh - dạng bán hoảng loạn.
4. Chứng khoán thế giới
Việt Nam và Trung Quốc lệch so với US một khoảng thời gian đầu năm trùng với Tết cổ truyền.
Năm 2015 là một năm đầy biến động của tỷ giá, trong bối cảnh đồng USD tăng giá do kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh tăng lãi suất và Trung Quốc bất ngờ điều chỉnh mạnh tỷ giá đồng Nhân dân tệ kéo theo làn sóng giảm giá mạnh của các đồng tiền của các đối tác thương mại chính của Việt Nam.
11-12/8, NHNN điều chỉnh biên độ tỷ giá USD tăng từ +/-1% lên +/-2%
Ngày 19/8, NHNN điều chỉnh tỷ giá thêm 1%, đồng thời mở rộng biên độ tỷ giá từ +/-2% lên +/-3%.
Tỷ giá chợ đen nhảy múa liên tục.
5. Dòng dẫn dắt
Xem thêm tại bài viết sau.
Tổng kết
Số 1: Tin tức lớn thông thường chỉ hot trong 6-9 tháng.
Sau đó tác động không nhiều và chỉ là những nhịp điều chỉnh.
Dẫn chứng là sự kiện giá dầu và nhóm cổ phiếu dầu khí.
Giá dầu phá đáy nhưng đây chỉ là những nhịp điều chỉnh và chỉ số VNINDEX không phá đáy cũ.
Số 2: Tiếp tục tăng trong nghi ngờ
Giai đoạn đầu năm có nhiều rủi ro nhưng chỉ số vẫn âm thầm tăng giá.
Động lực tăng giá chính đến từ nhóm cổ phiếu xuất khẩu và ngân hàng.
Trong khi cổ đông dầu khí thì tiếp dò đáy.
Số 3: Trung Quốc tăng rất mạnh nhưng Việt Nam không chạy theo
Nhưng doanh nghiệp có hợp đồng thương mại chính với Trung Quốc và Mỹ là tăng mạnh nhất.
VNINDEX không lên cùng, mà đã giảm thì giảm chung theo 2 anh lớn.
Số 4: Tỷ giá làm Smart money cấp 2 bất ngờ.
Smart money cấp 2 là ngân hàng nhà nước, tổ chức tài chính lớn.
Tỷ giá ảnh hưởng lớn với hoạt động vận hành của ngân hàng nhà nước, các ngân hàng thương mại và đặc biệt là nhóm xuất khẩu - dòng dẫn dắt.
Chỉ số giảm kèm 3 nguyên nhân:
Các chỉ số toàn cầu giảm mạnh
Thị trường đang trong quán tính giảm giá.
Dòng dẫn dắt giảm từ đỉnh.
Số 5: Lạm phát thấp không đồng nghĩa lãi suất thấp
Mô hình tác động của làm phát như sau:
Lạm phát + tỷ giá -> lợi suất TPCP -> lãi suất.
Lạm phát thấp giúp cho tỷ giá trở nên ổn định hơn.
Bank có dư địa xử lý nợ xấu.
Bank là một ngành an toàn tại Việt Nam
Từ đó bank được cải thiện định giá và các doanh nghiệp xuất khẩu hưởng lợi lớn.
Last updated
